三季報凈利潤繼續(xù)下滑,預測公司2014-2016年的EPS分別為0.08、0.12和0.17元,對應的PE分別為187、137和95。公司數(shù)控系統(tǒng)國內(nèi)領先,機器人產(chǎn)品應用逐步推廣,看好公司未來的發(fā)展。維持公司“推薦”評級。
收入正增長,利潤繼續(xù)下滑:2014年1-9月份,公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.4億元,同比增長32.91%。實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為128萬元,同比下滑22.81%;單季度方面,第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元,同比增長31.75%。實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為負396萬元,同比下滑156.06%。
預付賬款增長較快,上游采購力度較大:2014年1-9月份,公司實現(xiàn)預付賬款8135萬元,同比增加52%,主要系預付固定資產(chǎn)及預付材料款增加。
三費及稅金增加較快:2014年1-9月份實現(xiàn)營業(yè)稅金及附加為209萬元,同比增長97%,主要是營業(yè)稅及附加稅增加。1-9月份,公司管理費用為1.04億元,較上年同期增加34%,主要是公司研發(fā)投入增加;財務費用為15萬元,較上年同期減少93%,主要是利息收入增加。
主業(yè)下滑,新產(chǎn)品推陳出新:在機床行業(yè)不景氣的時期,公司依托華中8型技術平臺向機器人、節(jié)能領域進行拓展。2014年,公司子公司重慶華數(shù)機器人有限公司及深圳華數(shù)機器人有限公司已與有關企業(yè)合作,研制出六軸關節(jié)式機器人、桁架式機械手,實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。公司最新研制雙臂水平關節(jié)機器人控制系統(tǒng),已開始在用戶處試用,該機器人主要用于餐具自動化生產(chǎn)線。但是,公司向機器人、節(jié)能領域的拓展需要持續(xù)的應用開發(fā)和市場推進,其成效需要一段時間才能顯現(xiàn)。公司將盡快將相關產(chǎn)品推向市場,通過典型的客戶帶動批量的銷售。
風險提示:下游汽車景氣度下滑導致機床業(yè)務下滑。
